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【經濟日報╱王俊忠】
前陣子日本股市日經225指數在一天之內跌了1,000多點,跌幅超過7%,連帶也使得許多其他地區股市的下跌,短期間各地股市表現不如前陣子的亮眼,投資人似乎有很多擔憂。根據報導,這些情況可能是擔心大陸經濟放緩,擔心寬鬆貨幣造成了資產泡沫,或是擔心美國結束量化寬鬆(QE),擔心全球經濟復甦腳步不如預期等。
其實,股市短期間的大跌並非不是罕見的現象,每隔一段時間就會出現,每次出現可能都有不同的理由,只是當股市再恢復正常之後,回顧那些擔心的理由,可能會顯得多餘或是其實並不是那麼一回事。
股市的波動有一個重要因素是:心理預期。經濟或金融的變化未必一定要真正地發生,只要市場投資人存有心理預期,就會使得股市先出現波動,但是投資人的預期未必每次都正確,當預期的變化沒有出現,股市也很快會回復到原本的趨勢上。
或是有時候並非預期未來會出現甚麼變化,只是因為股市的表現領先基本面太多,而暫時修正或停下腳步,來等待基本面情勢跟上股市的表現;這種情況通常只是調整股價與中長期趨勢線的乖離,或說是調整趨勢的速度。
一般投資人容易依照股市表現而預估未來前景,見漲則以為前景看好,見跌則認為經濟有疑慮,但其實這樣的預估是很不可靠的。
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